İnsanlar 15 Mart 2023’te New York’ta Credit Suisse’in New York genel merkezinin önünden geçiyor.
Spencer Platt | Getty Resimleri
Credit Suisse, İsviçre Ulusal Bankası’ndan bir likidite can damarı almış olabilir, ancak analistler hala güç durumdaki borç verenin tahminini değerlendiriyor, bir satış seçeneğini ve bunun gerçekten “başarısız olamayacak kadar büyük” olup olmadığını değerlendiriyor.
Reuters’in kaynaklara dayandırdığı haberine göre, Credit Suisse yönetimi banka için “stratejik senaryoları” değerlendirmek üzere bu hafta sonu zorlu görüşmelere başladı.
sonra gelir Financial Times bildirdi UBS’nin, Credit Suisse’in tamamını veya bir kısmını devralmak için görüşmelerde bulunduğu Cuma günü, tartışmalara katılan birden fazla kişiyi gerekçe göstererek. CNBC ile temasa geçildiğinde hiçbir banka rapor hakkında yorum yapmadı.
FT’ye göre, İsviçre bankacılık sektörüne güveni artırmayı amaçlayan müzakerelerin arkasında Swiss National Bank ve düzenleyicisi Finma var. Bankalar ABD borsasında işlem gören hisseler Cumartesi erken saatlerinde işlem sonrası işlemlerde yaklaşık %7 daha yüksekti.
Credit Suisse, istikrarsızlığı ve kârlılığı yeniden sağlamayı amaçlayan kapsamlı bir stratejik revizyondan geçiyor. kayıplar ve skandallar dizisiancak piyasalar ve paydaşlar hala ikna olmamış görünüyor.
Hisseler Cuma günü tekrar düştü tutunamayarak, koronavirüs pandemisinin başlangıcından bu yana en kötü haftalık düşüşünü kaydedecek. perşembe kazançları Credit Suisse’in merkez bankasından 50 milyar İsviçre Frangı’na (54 milyar $) kadar bir krediye erişeceğinin açıklanmasının ardından.
Olası UBS satışı
Credit Suisse’in bazı bölümlerinin veya tamamının, mücadele eden yurttaşının 7 milyar dolarına karşılık yaklaşık 60 milyar dolarlık piyasa değeriyle övünen yerli rakip UBS tarafından satın alınabileceği uzun süredir konuşuluyor.
İsviçreli danışmanlık firması Porta Advisors’ın başkanı ve ortağı Beat Wittmann, birleşmenin Pazartesi günü piyasa açılışından önce duyurulmasını beklediğini söyledi.
“Bu hafta sonu müzakereler başarılı olmazsa, CS’nin düşen hisse senedi fiyatı, yükselen kredi temerrüt takası fiyatları, banka karşı taraflarının hatları kesmesi, müşteri varlıklarının çıkışları ve New York, Londra ve uluslararası düzenleyiciler tarafından sürekli ateş altında olmasını bekleyin. Frankfurt” uyarısında bulundu.
Wittmann, “Doğrudan bir kurumsal finansal işlemin temel unsurları, yatırım bankasının önemli kısımlarını tasfiye etmek ve/veya satmak ve İsviçre bankasının işinin devamını güvence altına almak olmalıdır” diye ekledi.
JPMorgan’dan Kian Abouhossein, devralmayı “özellikle UBS tarafından daha olası bir senaryo” olarak nitelendirdi.
Perşembe günü yazdığı bir notta, UBS’ye yapılacak bir satışın muhtemelen şunlara yol açacağını söyledi: Credit Suisse’in İsviçre bankasının “İsviçre iç piyasasında çok fazla yoğunlaşma riski ve pazar payı kontrolünden” kaçınmak için halka arzı veya bölünmesi; yatırım bankasının kapatılması; ve servet yönetimi ve varlık yönetimi bölümlerinin elde tutulması.
Her iki bankanın da zorla bağlama fikrine karşı çıktığı bildiriliyor.
Bu arada BlackRock, bir FT raporunu reddetti Credit Suisse için bir devralma teklifi hazırladığı Cumartesi. Bir şirket sözcüsü Cumartesi sabahı CNBC’ye verdiği demeçte, “BlackRock, Credit Suisse’in tamamını veya herhangi bir bölümünü satın alma planlarına katılmıyor ve bunu yapmakla hiçbir ilgisi yok.”
Credit Suisse hissesinin %3’ünden fazlasını elinde bulunduran hissedarları temsil eden bir vakıf olan Ethos’un CEO’su Vincent Kaufmann, CNBC’ye verdiği demeçte, tercihinin “hala CS’nin İsviçre bölümünün bağımsız bir kote edilmesi ve bir yan kuruluşa sahip olmak” olduğunu söyledi.
Bir birleşme, İsviçre için çok yüksek sistemik bir risk oluşturur ve aynı zamanda İsviçre vatandaşları için tehlikeli bir Tekel yaratır” dedi.
Bu arada Bank of America stratejistleri Perşembe günü, İsviçre makamlarının Credit Suisse’in amiral gemisi yerel bankası ile daha küçük bir bölgesel ortak arasında konsolidasyonu tercih edebileceğini, çünkü UBS ile herhangi bir kombinasyonun “ülke için çok büyük bir banka” yaratabileceğini kaydetti.
‘Düzenli çözüm’ gerekli
Bankanın, ister UBS’ye satış ister başka bir seçenek olsun, krize “düzenli” bir çözüm bulması yönünde baskı devam ediyor.
Credit Suisse’de kısa pozisyona sahip olan Argonaut Capital’in CEO’su Barry Norris, sorunsuz bir sonucun önemini vurguladı.
“Bence Avrupa’da savaş alanı Credit Suisse, ancak Credit Suisse bilançosunu düzensiz bir şekilde gevşetmek zorunda kalırsa, bu sorunlar Avrupa’daki diğer finansal kurumlara ve ayrıca bankacılık sektörünün ötesine yayılacak, özellikle de düşünüyorum Norris Cuma günü “Squawk Box Europe”a verdiği demeçte, “şu anda finansal piyasalarda olup bitenlere karşı savunmasız olduklarını düşündüğüm ticari mülkiyet ve özel sermaye” dedi.
“Düzenli bir kararın” önemi, Capital Economics’in Avrupalı baş ekonomisti Andrew Kenningham tarafından yinelendi.
Kenningham, “Küresel Sistemik Olarak Önemli Bir Banka (veya GSIB) olarak bir çözüm planına sahip olacak, ancak bu planlar (veya ‘yaşayan vasiyetler’), Küresel Mali Kriz sırasında ortaya çıktıklarından beri teste tabi tutulmadı” dedi. “Deneyim, yetkililerin kararlı davranması ve kıdemli borçluların korunması koşuluyla, çok fazla bulaşmayı tetiklemeden hızlı bir çözüme ulaşılabileceğini gösteriyor.”
SNB ve İsviçreli düzenleyici FINMA’nın Çarşamba günü devreye girmesiyle kanıtlandığı gibi, düzenleyiciler bunun farkında olsa da, bankanın sorunlarına uzun vadeli bir çözüm netleşene kadar “başarısız bir çözüm” riskinin piyasaları endişelendireceğini de sözlerine ekledi.
Stok sıfır mı?
Olası bir UBS alımına rağmen, Norris hala bekliyor Credit Suisse’in hisseleri değersizleşecek.
Norris, Cumartesi günü CNBC Pro’ya verdiği demeçte, “Görüşümüze göre, oyunun sonu her zaman UBS’nin devreye girip Credit Suisse’i İsviçre hükümeti/Ulusal Banka’nın teşvikiyle kurtarması olmuştur.”
“Bu olursa, bekleriz [Credit Suisse] özkaynak sahipleri sıfır alacak, mevduat sahipleri garantili ve tahvil sahiplerinin tam olacağı kesin olmamakla birlikte muhtemelen.”
Avrupa bankacılık hisseleri, en son Credit Suisse destanı boyunca sert düşüşler yaşadı ve bu, 167 yıllık kurumun katıksız ölçeği göz önüne alındığında, bulaşma etkisine ilişkin piyasa endişelerini vurguladı.
Sektör, hafta başında Lehman Brothers’tan bu yana en büyük bankacılık iflası olan Silicon Valley Bank’ın ve New York merkezli Signature Bank’ın kapanmasıyla sarsıldı.
Yine de, ölçek ve küresel ekonomi üzerindeki potansiyel etki açısından, bu şirketler, 2022 sonu itibariyle yaklaşık 530 milyar İsviçre frangı olan bilançosu, çöktüğünde Lehman Brothers’ın yaklaşık iki katı büyüklüğünde olan Credit Suisse ile karşılaştırıldığında sönük kalıyor. Aynı zamanda, çok sayıda uluslararası iştiraki ile küresel olarak birbirine çok daha bağlıdır.
Wittmann’a göre Credit Suisse’in ölümü, “yıllarca süren kötü yönetim ve şirket ve hissedar değerinin destansı bir şekilde yok edilmesiyle tamamen kendi kendine meydana geldi.”
“Öğrenilen daha geniş dersler, yatırım bankacılığının en aza indirilmesini, daha yüksek sermaye gerekliliklerini, faiz tazmininin uyumlaştırılmasını sağlamayı ve daha da önemlisi, yapısal olarak yetersiz kaynaklara sahip İsviçreli düzenleyici FINMA’nın görevini yerine getirmesi için yetiştirilmesini içermelidir” dedi.
Merkez bankaları likidite sağlayacak
Ekonomistlerin ve tüccarların uğraştığı en büyük soru, Credit Suisse’in durumunun küresel bankacılık sistemi için sistemik bir risk oluşturup oluşturmadığıdır.
Oxford Economics, Cuma günü yayınladığı bir notta, sistemik sorunlu kredi veya likidite sorunları gerektireceğinden, bir mali krizi temel senaryosuna dahil etmediğini söyledi. Şu anda, tahminci Credit Suisse ve SVB’deki sorunları “farklı kendine özgü sorunların bir toplamı” olarak görüyor.
“Bu aşamada çıkarım yapabildiğimiz tek genelleştirilmiş sorun, hepsi de oynak mevduatlarına karşı büyük miktarlarda devlet borcu tutmakla yükümlü olan bankaların, getiriler arttıkça bu yüksek kaliteli tahvillerde gerçekleşmemiş kayıplara oturuyor olmalarıdır. ” Baş Ekonomist Adam Slater dedi.
“Credit Suisse de dahil olmak üzere çoğu banka için daha yüksek getirilere maruz kalmanın büyük ölçüde korunduğunu biliyoruz. Bu nedenle, henüz farkında olmadığımız başka bir faktör tarafından yönlendirilmedikçe sistemik bir sorun görmek zor.”
Buna rağmen Slater, “korkunun kendisinin” mevduat kaçışlarını tetikleyebileceğini ve bu nedenle merkez bankalarının likidite sağlamasının çok önemli olacağını kaydetti.
ABD Federal Rezervi, SVB’nin çöküşünün ardından yeni bir tesis kurmak ve mevduat sahiplerini korumak için hızla harekete geçerken, İsviçre Ulusal Bankası da Avrupa Merkez Bankası ve ABD’den gelen proaktif katılımla Credit Suisse’i desteklemeye devam edeceğinin sinyalini verdi. İngiltere bankası.
Slater, “Yani, en olası senaryo, merkez bankalarının bu dönemde bankacılık sektörüne yardımcı olmak için uyanık kalması ve likidite sağlaması.
Ancak Kenningham, Credit Suisse’in Avrupa’nın büyük bankaları arasında zayıf halka olarak görülmesine rağmen, son yıllarda zayıf kârlılıkla mücadele eden tek banka olmadığını savundu.
“Üstelik bu, Birleşik Krallık’ın Eylül’deki yaldızlı piyasa krizinin ve geçen hafta ABD’deki bölgesel banka iflaslarının ardından birkaç ay içinde üçüncü ‘tek seferlik’ sorun, bu nedenle başka sorunların olmayacağını varsaymak aptallık olur. yol” diyerek sözlerini tamamladı.
— CNBC’den Katrina Bishop, Leonie Kidd ve Darla Mercado bu rapora katkıda bulundu.
Kaynak : https://www.cnbc.com/2023/03/18/credit-suisse-banking-experts-predict-what-could-happen-next.html